一、事件概述。
12月14日,美的集团发布公告,将向小米科技非公开发行股票数量5,500万股,募集资金总额不超过 126,555万元,以建立强强联合、优势互补的全生态链战略合作。双方将以面向用户的极致产品体验和服务为导向,在智能家居及其生态链、移动图说智能互联网业务领域进行多种模式合作,建立双方高层的密切沟通机制,并对接双方在图说智能家居、电商和战略投资等领域的合作团队,积极探索多种合作模式,支持双方相关业务的发展。
二、分析与判断。
合作展示了双方智能家居战略雄心。
2014年家电行业智能化发展趋势加快,市场现状、产业格局都在发生重大变化,龙头企业都着手开始智能家居战略布局。美的集团2014年3月发布 M-Smart 智慧家居战略,打造“空气智慧管家”、“营养智慧管家”、“水健康智慧管家”、“能源安防智慧管家”等智能服务板块,致力于给消费者提供最专业的智慧家居体验;同时成立智慧家居研究院,加速推动全品类家电产品智慧家居互联平台建设。而小米科技的智能家居战略以路由器和图说智能插座为核心,希望通过自身的软硬件优势,搭建智能家居平台。美的集团和小米科技作为传统家电和互联网行业龙头,强强联合更有利于双方在智能家居领域的布局,完善其智能家居战略。
各补所短,实现共赢。
对于小米来说,美的拥有着较为完整的白电与小家电产业链,通过合作小米可以获得与其平台兼容的智能单品和基本完整的家电产业链,以更好的推广其智能家居平台;对于美的来说,小米在互联网领域拥有着丰富的经验和模式积累,合作可以使其更快的实现智能家居和互联网战略,同时小米也可以弥补其在移动智能终端和黑电领域的缺失。互联网新贵与传统家电龙头的强强合作将更有利于实现双方战略,优势互补达到共赢的目的。另外,随着合作的深入,两家企业也将在未来实现智能家居及其生态链及移动互联网创新的共同投资。
电商业务未来或共享平台。
电商业务协同是双方合作的另一层重要考量,电商是小米的主要销售渠道;美的于2014年上半年成立电子商务公司(开设天猫美的全品类官方综合旗舰店,启动“爱美的” 商城运营),推动美的电商业务全渠道战略部署。基于双方产品的互补性,未来双方或共享电商平台,搭建产品组合。
战略转型又迈出重要一步。
继2011年公司启动从“要素驱动”到“效率驱动”的成功转变后,本次合作可以看做是美的朝智能化和互联网化的又一个重要转变。但与上一次的被动不同,这一次更多体现了公司的危机感和前瞻意识,是基于互联网和智能家居浪潮下的提前布局,与小米的合作也使其处在了更为有利的位置,虽然存在不确定性,但在成功的道路上增加了重要砝码。
看好当前公司和家电龙头的投资价值。
积极看好美的集团的长期投资价值:公司自整体上市后战略转型效果已开始显现,后期多项业务仍然具备开拓空间。公司积极布局新业务,积极务实推进智慧家居战略为长远发展提供了充分想象力。
积极看好家电龙头的投资机遇: 11月底以来,家电龙头出现了普涨的局面,利率下行和资本市场国际化带来的价值回归是本轮主要推动因素;我们认为智能家居概念将是第二波的催化剂,美的与小米的合作将是导火索之一,即将召开的CES 大会或带来继续利好。
三、盈利预测和投资建议。
预测2014-2015年EPS 分别为2.57和2.94元,给予强烈推荐评级。
四、 风险提示:空调价格战升级,行业需求低迷